WSJ中国经济恐见顶，永远无法超越美国成最大经济体8230

中国在过去的几十年中，透过基础建设、房屋生产、出口经济直线增长，如今却面临了产能不足、外部资金受阻等双面夹击，华尔街日报分析师就悲观预测：中国经济可能见顶了…
（前情提要：美国拟对中国出口展开「AI晶片新禁令」，NVIDIA 成最大受灾户 盘前跌4%）
（背景补充：拜登对AI国安危机演讲全文：与科技「七武海」Google、OpenAI、微软..达成承诺）

华尔街日报报导，中国在过去的几十年中，透过投资基础建设、房屋生产、出口推动经济发展，这种模式造就了惊人的增长世代，中国也因此摆脱贫困，但中国现今却面临严重的债务困境，同时许多公共建设项目未能得到充分利用，就有分析师悲观预测：中国经济可能见顶了…

重演日德历史，无法超越美国

在 20 世纪 70 年代和 80 年代，全球推测下一个可能取代美国，成为世界上增长最快的经济体是日本，然后是德国，然而迎来迅速通膨的资产价格后，日本股市在 1990 年代初崩盘，后续引发所谓的「失落的十年」，即通缩和低增长。另一方面，德国经历了经济停滞和高失业率的时期。

中国的劳动年龄人口在 2011 年达到峰值后，预计到 2050 年将下降近四分之一。与此同时，中国的老年人口将从2 亿增加到 5亿，过往的基础建设、造房成为政策制定者日益严峻的挑战。

与此同时，中国的房地产行业同样陷入困境，这个月 18 日中国第二大房地产开发商恒大集团已依据美国破产法第 15章在纽约声请破产保护。上周，中国最大的几家开发商之一碧桂园，也因未能按时支付价值 10 亿美元的债务利息，进一步震撼了该行业。据统计，中国前 100家房地产开发商的新房销售月度价值自 2020 年底以来已下降了80%以上。

延伸阅读：中国房市「190亿镁炸弹」烧全球！恒大纽约声请「破产保护」，第一波美元呆帐上看两百亿

据华尔街日报，中国一直以来以出口驱动取得巨幅的发展，在过去一年中，中国的出口下降了 14.5%。截至2023 年上半年，中国对美国的出口仅占美国进口的 13.3%，为 20 年来的最低比例，其对欧盟的出口也出现下滑。

白宫新政策限制资金进入

不只中国内部产能下滑，外部资金也受到阻碍，美国总统拜登这个月 9日宣布一项备受全球关注的行政命令，限制美国风险投资和私募股权公司对中国相关技术企业的投资，白宫称是为了要应对中国在军事、先进技术……等关键敏感领域的发展所带来的威胁，并严正声明道：

这不是一项经济制裁行为，而是扞卫美国国家安全的行动。

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去年全球投资者在中国国内股票市场的净购买金额为 120 亿美元，这是自 2016 年以来的最低水平。与此同时，他们在 2022 年从中国债券市场撤资约 840 亿美元，在截至今年 2023 年 7 月底已撤资 200 亿美元，另一方面，根据 PitchBook 的数据显示，美国对中国的风险投资从 2021年第四季度的高峰 438 亿美元急剧降至今年第二季度的 105 亿美元，PitchBook 分析师 Kyle Stanley 和 Kaidi Gau则表示：

两国之间的紧张局势已经给美国（风险投资）对中国的投资带来了压力，而且整体活动已经连续几个季度减弱。

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